每日金融市场分析

一 、AMD业务稳定

半导体行业继续面临压力，受终端需求减弱和经济减速影响，尚未能恢复到疫情前的水平，这导致AMD等芯片类股一年多来持续大幅走低。

不过，从业绩看，AMD自2020年第一季度以来财报很少让市场失望，只有一个季度每股收益(EPS)和营收未能超过预期，也就是说，在13个季度中有12个季度优于市场预期，彰显公司在宏观经济困境下的财务管理能力。

2022年第四季度每股收益为2020年第一季度的两倍（0.32美元vs 0.69美元），期间营收增长了近三倍（21.3亿美元vs 55.9亿美元）。

AMD业绩稳健的一大原因是产品组合丰富多样，特别是数据中心从零起步到获得近18%的市场份额，不断抢下英特尔原有的地盘。

此外，以下业务领域也表现出色：

1. 建立了数据中心业务，专注于服务器CPU、 GPU、 FPGA和其他芯片
2. 建立了客户端和游戏部门，AMD的客户端业务可与英特尔争夺份额，但其GPU业务尚难与英伟达比肩
3. 嵌入式业务在整合赛灵思(Xilinx)后继续发展，AMD近年来扩大了这方面的投资，不惜高价收购赛灵思

然而，AMD仍然面临着很大问题，那就是，AMD的产品正在出现掉队的情况。

二 、AMD显卡vs 英伟达显卡

去年9月，英伟达发布了RTX40系显卡，大大提升了个人消费级显卡的性能上限。

11月，AMD做了还击，发布了RX7000系显卡。即便是最高端的旗舰版7900XT，也比英伟达RTX4080的官方定价要便宜不少。

但是，市场实测发现，AMD的7900XT性能并不出色，仅仅略高于RTX4070Ti 。

要知道，RTX4070Ti仅仅售价6499元。

也就是说，如果你是不差钱的发烧友，你会选择买英伟达最高端的显卡，因为它的性能最好。

如果你是性价比党，你会选择英伟达的RTX4070Ti，相当不错的性能，同时有着明显低于竞品的价格优势。

旗舰性能、产品性价比全都遭遇暴打AMD的RX7900系显卡几乎成了笑话。

也因此，在发布仅两个月后，7900XT的价格就下探到6999元。如今，其海外价格甚至低于6000元。

在4个月左右的时间里，该显卡的价格跌幅超过10%，这对于显卡这类长寿命电子产品 来说，这简直就是被踩着脸说：你这玩意不行。

于是，陷入困境的AMD，开始更换公司高管。

毕业于北京化工大学的华裔女性胡锦，将成为公司的新任CFO 。

值得一提的是，AMD现在的CEO与董事长苏姿丰同样是一位亚裔女性。

在胡锦此前的职业生涯中，不乏带领公司度过危机的经验。而这两位亚裔女性都在半导体行业有着深厚的经验积累。

CEO苏姿丰在财报会中表示，短期内不会改变在PC上的策略，会继续专注于商用个人电脑。

预计，AMD的产品线短时间内不会有太大变化，新CFO可能会先在供应链上做文章。

那么，新官入驻的AMD，值得我们投资吗？

三 、投资价值如何？

一方面，AMD确实面临着一些风险。

公司面临的潜在风险与可能遭受的客户流失有关。潜在风险关系到未来的发展，投资者应予以密切留意。

AMD的大企业客户（苹果、亚马逊、谷歌和微软等）规模庞大，对他们来说，自己生产专用处理器比从AMD购买更便宜。比如苹果笔记本电脑采用了自研芯片，放弃了英特尔。

而且，随着小型公司从数据中心转移到AWS等云服务平台，这种风险可能会增加。从长远来看，这会影响市场规模。

但另一方面，经历股价暴跌后，我们可以看到AMD的主要财务比率已大幅低于行业均值，如下表所示：

同样， AMD股价相对于自己的五年均值也显得“便宜”，这在长期内为股价上行带来了潜力，当然前提是财务业绩继续向好。

四、技术上

AMD股价在触底55.5后反弹，突破78.2后又达到88.3，现已突破50日和200日均线，均线系统开始呈现掉头向上势头。该股目前在稍作休整，看看接下来能不能恢复短线升势。

如果股价能企稳于200日均线上方，就有可能重新上攻前期高点88.3，突破后目标看向99.25。反之，如果回调加剧，则初步支撑位见76.3，然后是67.65。

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