每日金融市场分析

一 、财报超出预期

拥有全球运输网络的联邦快递在3月16日公布了截至2月28日的2023财年第三财季业绩。

财报显示，三季度公司实现营收221.69亿美元，同比下降6.23%，低于市场预期；经调整净利润8.65亿美元，同比下降30.67%，高于市场预期。

调整后每股收益3.41元，同比下降26%，高于市场预期。

公司解释，三季度营收下降的主要原因，是运输量下降以及燃油附加费上涨。

此外，远超于正常水平的通货膨胀和不断上升的全球利率也影响了公司的业绩。

分部门看，公司的核心业务快递未公司提供了46%的营收，同比下降8%，下滑明显。

原因也很简单，三季度整体日均包裹总量未563万件，同比下降10%。其中，中美间的包裹量下降了14%，尤其明显。

此外，地面部门和货运部门同比下降3%。

财报会上，公司首席财务官表示，预计市场情况将继续对集团的四季度收入与利润产生负面影响。

不过，公司也算是口嫌体正直，在财报中上调了2023财年的业绩只有，预计每股收益达到14.6美元-15.2美元，此前的预计未13-14美元。

也因为强劲的业绩指引，公司在财报发布后，盘后大涨11.27%。

 

二 、降本成最大任务

联邦快递，是全世界最牛逼的快递公司之一，在2020年福布斯全球品牌价值中排名第99。

它可以连接到占全球国内生产总值99%以上的市场。

基本上，花得起快递费的地方，它都能给你送到。

而且，只要钱给到位，它还能提供“准时送达保证”。

只要有人烟的地方，它基本都能在1-2个工作日内给保证送达。

然而，牛逼的代价，就是成本居高不小。

目前，联邦快递正在努力降低成本。首席财务官表示，“每一块钱都在审查中。”

降本最直接的办法，当然还是裁员。

CEO表示，第三财季某些与员工相关的费用同比下降了8%，预计美国的员工总数将同比建设2.5万人。

联邦快递就表示将裁掉10%的管理人员。

而此前在2021年宣布的欧洲的裁员计划，截至23年2月底已基本完成。

此外，公司还表示将未来会降低飞行时间与员工的工资福利，预计到2025财年，公司将实现超过40已美元的年度结构性成本削减。

综合来看，联邦快递的护城河依然宽阔，能在全球铺开运输网络并保证运输效率的公司根本没有几家。

而内部降本则更有利于公司未来的轻装上阵，低成本赚钱。

预计，等到原油价格出现明显回落时，联邦快递很有可能会迎来一波行情。

那么，联邦快递当下的投资价值如何呢？

 

三 、投资价值如何

从估值角度看，该股较同行更便宜，这为股价回升带来机会，当然前提是公司财报能延续最近几个季度优于预期的表现。

如下表所示，该股主要财务比率低于行业平均水平。

这意味着联邦快递股票处于“折价”交易状态，也就是说，比竞争对手“便宜”。从理论上说，股票的“内在”价值与市场价值会随着时间的推移而趋于一致。

从中长期来看，只要联邦快递的财务数据持续改善，其主要财务比率将逐步回归行业平均水平，即股价蕴含反弹潜力，为长线投资者带来机会。

 

四、技术上

联邦快递股价自2021年5月以来持续下行，最终在触底142.8后企稳反弹，经过几波上升浪后达到225水平，股价目前在此受阻回落。整体形势上，此前50日均线上穿200日均线形成“金叉”，对短期走势产生支撑作用。

如果股价重新升至均线上方，那么213关口构成初步支持，突破后上行目标参考前期高点225、240水平。

如果该股再次跌破213水平，后市向50和200均线回撤，一旦跌破190.50这一关键技术位，股价将恢复长期下行走势，预计下一支撑位在162.5。

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