每日金融市场分析

不论你瞧得起还是瞧不起，拼多多已成中国人购物的重要选择。当时以low到爆的“砍一刀”以及”假货”横行起家的拼多多，毫无疑问已获得了成功。

现在，拼多多正在尝试把这一套复制在短视频赛道上。

拼多多最新的2022年三季度财报显示，季度营收达到355.04亿元人民币，同比上涨65.1%，是过去4个季度以来的新高，经调整的净利润为105.78亿人民币，毛利率进一步升至79.1%，反映拼多多不论在营收和利润的增长速度仍有再度扩张的空间。

一 、拼多多杀入短视频

拼多多在去年上线了短视频业务多多视频。

目前，其DAU已突破1.5亿，用户市场稳定在30分钟左右。

当然，这个数据是有水分的。

拼多多做视频推广的方式和之前一样，主要靠现金红包补贴。

财报显示，2022年拼多多向多多视频的用户补贴金额接近10亿元。

而补贴的政策，非常反人类。

新人有0.66元的红包，非常容易拿到。

之后就得攒满十万金币（也就是10元）才可以第二次提现。

需要说明的是，攒金币的速度是不匀速的。一开始攒的很快，看起来好像很快就能攒够十块，但一旦接近10块，就会攒得非常非常非常慢。

本质上，和当年6万粉丝都没帮做测试的主播砍下手机是一个玩法。

有每天投入好几个小时最后放弃的网友表示，指着这个赚钱，不如上街捡硬币来得快。

个人预计，这种近乎诈骗的补贴方式不可能长久，而多多视频到底吸引了多少有效用户，需要等这波补贴政策退坡了才能判断。

不过，就我简单地试用下来，多多视频的用户体验相较于抖音快手有着明显的差距。

多多视频没有搜索框，你只能看到官方给你推送的视频，而不能自己主动搜索。我估摸着可能是因为内容太有限，用户一搜索就容易露怯。

而从内容质量上看，基本都是搬运视频，极少有有质量的原创视频。

我个人完全找不到除了补贴以外，多多视频的任何竞争力。

那么，多多视频有可能做好做强，成为短视频领域的第三极吗？

拼多多，又为什么要在短视频赛道下功夫呢？

二 、拼多多的野心

拼多多做内容的直接原因，是因为现在已进入了电商平台的下半场。

在电商发展的早期，其对标的竞争对手是实体店，电商平台仅仅通过提供足不出户、更加透明的用户体验就能躺着赚钱。

然而，随着平台竞争的不断内卷，现在已进入了内容电商的时代。

现在，一个消费者正常的消费逻辑是这样的：先在小红书/知乎/公众号等渠道被种草，然后在三大平台货比三家，最后择一下单，买完就走。

在这个逻辑链条中，电商平台是彻彻底底的“工具人”角色，不仅必须通过补贴保证低价，在流程中的每一环节也都有可能造成用户流失。

解决的办法，就是做自有内容。

如果用户直接就是在拼多多被种草，种草的同时视频下方就弹出了购买链接，那么用户货比三家并最终流失的可能性就会小很多。

这也是为什么抖音作为后来者，却在电商赛道有成功可能性的原因。毕竟比内容，抖音天下无敌。

这件事，淘宝、京东也都在做。

淘宝做得最早，“买家秀”“问大家”都是在2016年之前就上线的内容互动。自17年开始，淘宝新增了7个短视频入口，并在首页推出了“哇哦视频”以及短视频APP鹿刻。

2021年，新增“淘宝逛逛”栏目，成为了淘宝短视频的主阵地。带头人均是VP以上的业务核心骨干，足见重视。

京东也在首页地步第二栏作为短视频入口，整合了“种草TV”“闪电只能内容创作平台”等历史产品，兼具图文、短视频、直播等多种内容生态。

然而，就目前来说，淘宝和京东的内容生态做得都不成功。

其根本原因就在于，他们的内容距离带货太近、距离娱乐太远。

我们习惯看一个小时电视剧，然后来15分钟广告。我们习惯看5个短视频，然后被塞一个带货视频。

你从头到尾给我看广告，我不如躺着睡大觉。

拼多多吸取了这个教训，于是现在的多多视频中既有娱乐内容、也有带货内容。这也是为什么现在多多视频的商业化率仅有33%（淘宝直播的商业化率达到了70%），只有和带货保持一定的距离，才能做好整个产品的内容生态，进而更好、更长远的带货。

只是，这一切的前提，是能够把内容生态做起来。

就目前来说，多多视频的用户体验非常糟糕。建议投资者不要对其抱有太大期望，而是把它当成一个“万一做成了”的彩票来看待。

当然，我们也要关注未来拼多多财报中关于对多多视频的补贴部分，只要补贴不过分，那么也不会给拼多多的基本面造成太大的负担。

三、技术上

拼多多股价在去年3月、5月、10月触底后反弹回升，近期的反弹浪是从去年10月触及40水平附近反弹，在今年1月底最高曾到过106水平，并再次跌破50均线，目前正在支持区间上方徘徊，仍有望重返50均线上方。

下方关键支持在70.60-81.80区间，也是去年12月的关键支持区，只要守得住该区间，拼多多股价有望再次挑战97.65-99.10区间，甚或创近期新高。

下方假如进一步跌破78.60水平，下方支持参考跳空缺口73.50水平，也是目前200均线支持附近。

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