每日金融市场分析

 

“卖事实” 的下跌

美联储一如市场预期，隔夜宣布将基准利率上调50个基点至0.75%-1.00%区间，为2000年以来最大幅度加息。不过，在宣布加息过后，美元指数跌回102水平，美国股债则大幅上涨，标普500更创下2020年5月以来最大涨幅，与纳指同样涨超3%。

加息后美元回落，美股大涨，主要原因并非这次美联储加息幅度不及预期，而是主席鲍威尔明言美联储未有积极考虑加息75个基点的可能。

而实际上，早在4月底，市场就已经开始蕴酿预期6月美联储加息75个基点的可能，如4月26日CME观察为例，6月一次性加息75个基点的概率就高达85.1%，反映市场大部分声音都相信6月美联储有机会加息75个基点下，美联储昨天的一盘冷水浇熄了市场的过热憧憬，也就出现了美元 “卖事实”的下跌了。

_{*4月26日CME美联储观察 – 6月加息75个基点概率一度达到85%}

 

缩表速度也是慢于市场预期

实际上，论美联储昨天对未来加息和收紧货币政策的表述，其实更可以说是一个 “鸽派” 决议。除了打消了市场对未来加息75个的憧憬外，美联储虽然也一如预期宣布开始缩表，但其缩表幅度也相较市场预期更为循序渐进。

美联储昨天宣布自6月1日起开始收紧美联储规模8.9万亿美元的资产负债表，最开始阶段只是每月缩减300亿美元美国国债和175亿美元抵押贷款支持证券(MBS)，在3个月后才扩大至600亿美元和350亿美元。

不过，根据3月份的利率决议纪要，美联储大部分委员都支持缩减600亿美元美国国债和350亿美元抵押贷款支持证券(MBS)，一共950亿美元，市场便一直预期美联储缩表速度可能一步到位，但目前看其速度虽然最终也会达至该水平，但更为循序渐进。

也就是说，在未来加息步伐和宣布的缩表速度上，似乎这次美联储的决议都不及市场预期般鹰派，美元的下跌和美股的反弹便因此出现。

 

未来美元还有进一步憧憬吗?

美联储打破常规单次加息半个百分点，说到底其主要原因是为了对抗严重通胀，在昨天主席鲍威尔的言论可见，即使美国一季度经济GDP增速已陷入负值，但美国通胀将是目前美联储首要应对目标，因此即使未必会出现一次性75个基点的加息，但未来几次决议继续以50个基点的步伐加息是可以预期的。

也就是说，接下来美联储会否进一步提速加息步伐，与通胀息息相关。

3月份的最新数据，美国的消费者价格指数（CPI）同比上涨8.5%，刷新1981年以来新高，而目前，中国国内疫情正在蔓延，作为全球重要生产和出口国，全球因疫情影响的供应链问题有进一步恶化可能。再加上，因俄乌局势所导致油价上涨的影响不但未有平息，昨天欧盟更表示计划全面禁止进口俄罗斯石油，油价应声上涨，不论在基本面和技术面上，油价的涨势似乎难以缓和。

在供应链和原油、食品价格持续上涨的情况下，美国国内通胀仍进一步突破新高的可能，市场便仍会憧憬美联储有进一步加快加息的可能，美元的涨势在中长期似乎仍将存在。

 

美联储决议对股市的影响

美国三大股指前夜大幅收涨，纳斯达克指数收盘上涨3.41%，道琼斯指数涨2.81%，标普500指数涨2.99%。

在美联储大幅加息之际美股不跌反涨，原因在于美联储的行动几乎已被消化，而且鲍威尔的讲话排除了未来一次大幅加息75个基点的可能，缓解了市场对美联储采取更激进紧缩步伐的担忧。

不过，正如前述，通胀数据如持续上升，市场对美联储加息的憧憬将会持续扩张，也因此美股的反弹或未能延续。

虽然标普成功地收复了过去3个月的失地，但从技术面看，该指数仍被压制在50日和200日移动均线下方，这两条均线此前形成“死叉”。

若标普指数上扬势头受阻于均线，则可能重新回踩前期支撑位4163，然后是4100。但如果能延续前夜涨势，那么初步上行目标将指向50日均线所在的4383，攻克后将挑战200日均线切入位4500。

 

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