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【行情分析】金价突遭“四面”合围,往下还能跌到哪儿?

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3年多来最大单日跌幅,两周内自高点回撤约6%,两年半来最大资金净流出……

很难想见,前不久还完全沉浸在屡创新高的喜悦中,黄金行情的变脸竟来得如此之快。

金价突然转跌的可见动因还是和一个名字有关:特朗普。

在特朗普赢得总统选战的背景下,黄金的下跌标志着市场情绪的转变,部分投资者开始将避险资产中的押注分散开来。

 

惨遭四面围攻

转跌原因之一:大选不确定性买盘的解除

上周,全球最大黄金ETF,SPDR Gold Trust的资金净流出超过10亿美元,为2022年7月来最大单周流出。黄金ETF总持有量下滑0.4%,连续第2周下滑。

资金大撤离主因美国大选尘埃落定,显著减少了zheng治不确定性。

因为总统大选进行的同时,共和党已经赢得参议院的控制权,还有可能确保众议院的多数席位。

这就意味着特朗普政府多半能在“没有重大立法障碍”的情况下推进其施政想法。

原因2 :美联储降息预期退潮

美联储上周一如预期地将基准利率下调25个基点,至4.5%-4.75%的区间。不过随着特朗普的回归,市场对于美联储后续宽松举措的看法产生剧变。

由于特朗普的政策更倾向于激发经济增长和通胀,这就将弱化美联储大幅放宽货币政策的必要性。

CMEGroup的联储观察工具显示,市场对于美联储下月会议的概率定价从1个月前的85%降至不到%的水平;而明年继续降息25基点的次数已锐减到两次。

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来源:CMEGroup

原因3:莱特希泽回炉

英国《金融时报》报道称,“臭名昭著”的贸易BaoHu主义者,莱特希泽可能回炉任美国贸易代表。

莱特希泽在特朗普前一执政周期内担任过同样职务,力主对进口产品征收高额关税,认为自由贸易导致美国制造业就业流失。

相关立场极易令众多非美货币限于被动,影响也将相应推高美元,让黄金受困于定价因素。

即便随后路透社的文章反驳了这一报道,但传言仍在对市场产生影响。

原因4:市场挤压因素

由于市场不确定性显著降低,叠加特朗普的施政观点,促使股市和比特币为首的加密币叠创历史新高。

特朗普的减税和监管放松等乐观政策预期,也导致投资者以牺牲黄金等避险资产持仓为代价而流入股市。

值得留意的是,贝莱德的iShares比特币信托基金已超过了同属前者旗下的黄金基金,成为加密币市场的又一里程碑事件。

 

中期牛市未灭

即便金价诸多利好一一退潮,要说黄金就此完全转熊倒也未必。

没有只涨不跌的资产,市场在一段时间内进入整理阶段并无异常,也是迟早的事,特别是考虑到黄金此前已累积多少涨幅的情况下。

高盛团队继续看好黄金配置,认为黄金可以作为一个重要的地缘政治风险对冲工具,同时能从美联储降息和新兴市场央行的持续购买中获得更大推力。

短期来看,金价转机可能来自美联储官员的公开喊话,美国CPI、PPI等物价数据,以及“恐怖指标”零售销售等事件。

着眼中期,鉴于包括美联储在内的西方主要央行的政策大方向依然是降息,黄金的长期看涨逻辑还在。

除了高盛提到的看涨动因外,还有欧元区、新兴市场的经济前景担忧,全球债务水平激增,以及德国和日本等地依然有较高的zheng治不确定性等因素存在,黄金中期下行空间恐怕有限。

 

相关行情分析:现货黄金(XAUUSD)

关于行情转跌,FXTM微助手的今日汇市栏目已数次提示双5浪的末端风险:8月来中短期涨势的第5浪,以及10月中下旬的上升第v浪已同时终结。

短线图表来看,现货金在下破8月来升势后,形成了同样陡峭的下跌通道。

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XAUUSD H4 来源:FXTM富拓MT4平台

而上周尾段回升测试升势下轨反压遇阻,金价又启动了新一轮跌势,并呈现十分清晰的下跌5浪结构。

点位方面,当前针对10月低点(4浪末端,接近同一涨势的38.2%回撤位)2605一线争夺相对关键。

下破无疑将继续拓展跌势空间,随后料涨势的50%回撤位(接近8月中旬成交密集带)2577将有承接。

更多支撑参考8-9月高位区、61.8%回撤位2530,以及7月高点2480。

反观回升机会,多头首先将面对遏制盘中反弹的9月30日低点2625(接近38.2%回撤位)一线顽阻;紧接着上周低点2643也将有抛压驻守。

随后若能冲破本月跌势上轨,下行节奏将被打破。

再往上,9月高点2685至10月23日低点/11月8日高点镜像位将形成又一道阻力带。

 

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