由于对全球经济前景，关税贸易和地缘危机的担忧不断加剧，避险需求仍在继续推升黄金价格，现货金周一(3月31日)涨破3100美元/盎司！

黄金作为传统的风险、通胀对冲工具，年内迄今已涨近20%；而自2022年以来，累积涨幅翻倍不止。

美国银行预计黄金的上涨趋势将持续，相信价格将达3500美元。

高盛上周也将2025年底的金价预期从每盎司3100美元上调至3300美元，并预测在更极端的尾部风险情况下，价格甚至会达到4200美元。

然而就在一片看涨声中，晨星公司(Morningstar)分析师Jon Mills却唱起了“反调”。

接近长期顶部的3条理由

Mills对金价的悲观程度令人意外。他认为，部分长期趋势的逆转可能将黄金从高空击落，而1820美元的预估价意味着金价将在未来5年内吞下近40%的跌幅。

而看衰原因有3条：

1、供应将增长

世界黄金协会(WGC)数据显示，高昂的金价令开采商的利润率均值在去年2季度来到每盎司90美元的纪录新高。

以下是本周市场焦点、您应该重点关注的事件以及可能出现的交易机会。

聚焦欧元/美元

在作者下笔时，欧元/美元3月迄今上涨了约4%，有望创出2022年11月以来最大的月度涨幅！随着第二季度来临，这个全球交投最活跃的货币对还能进一步走高吗，还是会回吐涨幅呢？

本周重大风险事件包括：特朗普“解放日”关税政策、欧元区CPI、美国就业数据、美联储主席鲍威尔讲话。彭博外汇模型预测欧元/美元最有可能（73.5%的概率）波动于1.064-1.093区间内。

另外请注意，欧洲和英国从3月30日（周日）开始实行夏令时。

重大事件：

英国财政大臣瑞秋·里夫斯将于本周三(3月26日)发布半年度预算更新报告，届时英国财政监督机构将同步带来经济状况预测和半年来的预算进展情况。

里夫斯能不能在财政紧缩与经济增长之间找到平衡，避免经济和企业信心受挫，将是决定英国资产未来走向的关键。

经济预期恐下调

自里夫斯于2024年秋季发布预算以来，全球格局发生了诸多变化，尤其是地缘政治方面。

特朗普的关税及相关“威胁”扰乱了全球贸易环境，与此同时，特朗普对俄罗斯态度软化，和北约却针锋相对。局势趋紧下，英国和其他欧洲国家开始致力大幅增加国防开支。

另一方面，自2024年年中以来，英国经济增势温和，商业信心有所减弱，企业团体对即将到来的增税和高于通胀的最低工资上调(都将于4月生效)表达担忧。

外界普遍预测，英国预算责任办公室(OBR)可能将因此下调今年GDP增长预测，而去年秋季做出的2%的增速预估，现在来看已过于乐观。

债务负担不减反增

经济活力不振的同时，英国通胀和国债收益率半年来也都有所上升，国际形势的变化和秋季预算案中更高的债务水平都起到了推波助澜的作用。

以下是本周市场焦点、您应该重点关注的事件以及可能出现的交易机会。

聚集英镑/美元

英镑/美元已自1月中旬的低点上涨了7.5%，目前在1.3000整数关口附近遇到阻力。彭博外汇模型预测该货币对本周很可能波动于1.2784 - 1.3065之间（75.5%概率）。

对于英镑/美元，本周有足够多的重大事件催化剂影响其走势，包括美联储官员讲话、英国“春季声明”以及美英通胀数据等。这些事件将决定英镑/美元在2025年第一季度的最后一个完整交易周能否成功收上1.30心理位。

重大事件：

3月24日-28日（周一至周五）：美联储官员讲话

美国股市三大指数20日走势同步震荡拉回，其中道琼工业指数收盘小跌11.31点，跌幅0.03%，标普S&P500指数收盘下跌12.40点，跌幅0.22%，而纳斯达克收盘下跌59.16点，跌幅0.33%，本周市场焦点美联储召开最新利率决策会议，符合市场预期维持目前利率水平，使得美元指数触底后小幅反弹，另一方面英国央行昨日同步召开利率会议，同样地维持当前利率。

另外，技术分析面切入1小时级别观察美元指数符合直播分析，美元低点震荡后出现一波反弹行情，目前K棒下方呈现支撑底部架构，短线不破底则有机会持续反弹一段，建议投资人偏多看法为主。

技术分析（黄金XAUUSD）：

• 腾讯将于周三美股盘前发布2024年第四季度财报
• 受游戏、短视频和广告需求推动，预计第四季度净利润激增5%，AI开发仍是焦点，但AI业务产生可观盈利的前景尚不明朗
• 周四香港股市开盘时，预计腾讯股价涨跌幅在4%左右
• 若财报好于预期且指引积极，该股可能升至三年新高。
• 腾讯约占FXTM富拓HK50 和CHINAH指数 8%权重

腾讯将在几个小时后公布最新财报

中国互联网和电子商务巨头腾讯定于美股3月19日（周三）盘前揭晓2024年最后三个月的业绩数据，市场预期如下：

越过3000美元/盎司天花板，国际金价终于冲线！

市场一再火爆，一方面受美国关税政策多变的影响，加之近来发布的美国经济数据加重滞涨担忧，避险情绪激发新一轮购金热潮。

到了本周初，金市又受到美英在中东新一轮军事行动的“保驾护航”。周末期间对也门胡赛武装发动空袭后，美国防长表示将继续对其实施打击，直到其停止袭击航运。

冲突加剧红海地区紧张局势，叠加俄乌停火谈判迷雾，地缘政治风险继续确保避险风潮不退。

所以在这一“人心浮动”的央行超级周，市场目光很自然地聚集到美联储身上，寄望主席鲍威尔能为暗礁丛生的市场带来一些“确定性”。

几乎铁定按兵不动

市场热盼的“确定性”首先反映在本周美联储的利率决议前景上。

芝商所FedWatch定价工具显示，市场压倒性地押注美联储将把联邦基金利率维持在4.25%-4.5%的现有区间。这将是FOMC连续第二次会议按兵不动。

而在近期的讲话中，包括主席鲍威尔在内的官员纷纷表示，他们对利率持观望态度，因为有太多经济政策悬而未决。

决策者需更多了解特朗普的关税政策将如何实施，以及这些举措是否会推高通胀，或者拖累经济——亦或兼而有之。

以下是本周市场焦点、您应该重点关注的事件以及可能出现的交易机会。

聚焦美元/日元

在作者下笔时，3月14日（周五）日元在G10货币对美元走势中表现最弱，这或许是因为市场“买消息、卖事实”。此前日本最大工会组织——日本工会联合会（Rengo）公布“春斗”薪酬谈判初步统计数字，今年平均工资涨幅为5.46%，创下1991年以来最高水平。

本周，美日热点事件密集，日元可能大幅震荡，其中日本央行和美联储将各自于周中发布利率决议，日本周五揭晓通胀数据。彭博的外汇模型预测美元/日元波动于146.4 - 151.3之间的概率为72.6%。

重大事件：

周三，3月19日：日本央行利率决议

美国股市三大指数13日走势同步重挫下跌，其中道琼工业指数收盘下跌537.36点，跌幅1.30%，标普S&P500指数收盘下跌77.78点，跌幅1.39%，而纳斯达克跌势最重，收盘重挫345.44点，跌幅达到1.96%，本周市场焦点美国公布最新消费者物价指数CPI以及生产者物价指数PPI，数据纷纷大幅低于市场预期，使得利多黄金行情，顺利突破上波高点压力区间后，再度强势大涨再创新高。

另外，技术分析面切入1小时级别观察美元指数符合直播分析，美元低点震荡后缓步上涨，目前K棒下方出现小型支撑区间，短线有望持续小幅反弹，建议投资人偏多看法为主。

技术分析（黄金XAUUSD）：

时光飞逝，还有半个月，2025年第一季度即将结束，这个季度的金融市场有一个明显的变化，总结就是“东升西降”。在股票市场上，大中华区股市尤其是A股和港股录得显着涨幅，恒生指数在不到两个月内大涨17.6%，而以科技股为主的美股纳斯达克指数跌幅接近10%。

这一现象也反映在汇市上，美元指数从2月触及109.80高位后持续下跌，至3月已跌至103水平，反观离岸人民币涨了1.8%，日元更是大幅上涨6.2%，一度升至146水平。

关税政策不稳，市场情绪受困

理论上，特朗普的关税政策应该会促使资金回流美国并推高美元，因为这可能导致美国通胀上升，进而减缓美联储的降息步伐，促使美元指数上涨。自去年11月至今年1月，美元指数一度大涨至110水平。然而，从2月开始，特朗普的关税政策进行了多次调整，最初针对中国的贸易战，逐渐扩大到美国的盟友，加拿大和墨西哥，甚至现在牵涉到全球范围，最近连日本的大米也被列入关税范围。这种变动不居的政策加剧了市场的不确定性。