上周市场重点：

通胀居高不下，左侧和右侧交易者陷入纷争

美国9月CPI数据公布后，一石激起千层浪。

美国9月CPI同比上涨8.2%，前值为8.3%，环比上涨0.4%。美国核心CPI同比上升了6.6%，核心通胀率达到40年来最大增幅。自2021年11月以来，美联储祭出了各项政策：缩减购债规模（Taper），加息，快速加息，缩表等政策。一年时间过去后，美国连续7个月CPI高于8%，可见实际收效甚微，远高于官宣的2%通胀目标。

通胀数据公布后，市场关于美联储加息的争论再起。一派认为美联储加息无用，除了对实体经济的伤害，并没有达到降通胀的目的。“形势比人强”，美联储将不得不改变现在的鹰派货币政策（左侧交易者思维）。另一派认为美联储被高通胀“逼上梁山”，不得不继续大幅加息对抗通胀（右侧交易者思维）。

预测美联储会转向，是传统的左侧交易思路。看到美联储仍在加息周期中，不去预测美联储未来的潜在变化可能，是传统的右侧交易思路。这两种思路各有利弊，适合于不同的交易者。对于求稳的大多数投资者，最好等美联储官宣变后。

过去几周、甚至几个月里， “世事不易”这句话时常萦绕耳边。金融市场上各类驱动因素和主题交织，既有短期的，也有长期广泛的。

其中，最引人注目的是美国通胀继续高涨，9月CPI数据、尤其是核心读数远超预期。尽管数据糟糕，但受到空头回补等技术因素推动，上周四美股低开后走出超级反转行情，创近年来最大盘中波幅。这波反弹或仅仅是“熊市反弹”，果然上周五美股主要指数均重返跌势。美联储无疑将进一步推进鹰派加息，这继续为美元提供支撑并在较长期内阻碍风险资产上行。

美联储11月会议加息75个基点几乎已成定局。利率期货市场显示，12月再次加息75个基点（这将是连续第5次加息75个基点）的概率接近70%，市场对本轮加息周期的峰值预期升至近5%。目前美元高位回落，但后续有望再创新高。

美股第三季度财报季来临，“打头阵”的照例是大型商业银行和投资银行。

本文将聚焦始创于1799年拥有悠久历史的全球领先金融服务公司—摩根大通（MT5: JP MORGAN），该公司将于周五盘前公布业绩。分析师预测数据如下：

• 每股收益(EPS):92美元
• 总营收：1亿美元

我们对摩根大通的业绩不是太乐观，该公司过去两个季度每股收益均未能超过预期，上季度营收也逊于预期。高通胀和经济增长放缓的复杂全球经济形势给这家跨国银行的营收和利润率造成了压力。

财报关注点：信贷、资本要求及其影响

首先，我们密切关注摩根大通的“贷款”情况。利率上升有助于推升银行净利息收入，理论上对银行是利好，但经济疲软也意味着贷款需求开始枯竭。

前言：

市场回调的底部在哪里呢？把K线和斐波那契回调线结合在一起运用，将极大减少伪信号，起到事半功倍的效果。

K线 -- 斐波那契回调线

一轮上涨后，回调幅度在61.8%上方，可以结合斐波那契回调线、蜡烛图，综合判断回调底部在哪里。

如下图黄金，在61.8%关键位置附近，出现了双针探底的蜡烛图技术形态。两根下探的双针，预示着行情极有可能触底。事实上黄金也在此触底成功，并在随后形成新的一轮上涨走势。

如下图的CHINA50指数，在“趋势—回调”探底后，根据蜡烛图技术形态入场，一是底部锤子线，二是红三兵技术形态，并在随后的上涨中收获颇丰。

离美联储11月会议还有不到三周时间，今日出炉的消费者价格指数(CPI)将是央行决策的重要依据之一。股市面临新的考验，今年以来美股主要指数平均跌幅已超过20%。

市场预计9月CPI环比上涨0.2%，同比上涨8.1%。自通胀加剧以来，实际读数基本与预期一致或高于预期，只有一次意外低于预期。

*图片来源：彭博

市场担心通胀仍居高不下且再次超预期，那么美联储为使通胀尽快回落到目标区间将不得不继续实施激进加息政策。

目前，联邦基金利率期货显示美联储下月会议加息75个基点的概率为85.3%。如果CPI升幅符合或高于预期，这一概率将进一步上升，而且美联储加息步伐暂时难以放缓。

Facebook是全世界最著名的社交软件，然而自元宇宙概念大火后，公司就把自己改名叫了Meta，以此展示自己决绝的转型姿态。

然而，这个转型，很难说有多大的成功机会。

一 、元宇宙有多烧钱？

在说元宇宙之前，我们先回顾一下那些互联网公司的伟大转型。

在iPhone诞生之前，苹果在约5年时间里为其投入了约34亿美元，这个数字一度占到苹果总营收的8%。

后面的股市我们都知道，iPhone为苹果带来了1.6万亿美元的营收，帮助苹果成为世界第一大上市私企。

谷歌同样手笔不小，谷歌在安卓上投入了数亿美元，最终得到了数百亿美元的营收回报。

而Meta CEO扎克伯格最近则表示，公司计划在元宇宙上投入至少700亿美元，并且要到2030年左右才能看到回报。

上期栏目，我们探讨了创纪录通胀对中期选举进程的潜在重大影响，并得出初步结论：

除非天然气价格带动美国通胀率大幅回落，否则民主党至少会丢失众议院的控制权。

通胀一方面将成为影响选情的重要因素，同时也是牵动美联储政策的决定性指标之一。

而读完本文你会发现，讨论中期选举的市场影响，很大程度上是在讨论政治力量怎么左右美联储未来的政策转向。

最终这又会如何冲击资产价格？不妨在以下三段历史回顾中寻找答案——

回顾1：浓重的“政治色彩”

从经济层面看，美联储当前并没有停止加息的理由，但是自2020年新冠疫情爆发以来，美联储的政策立场明显带有政治色彩。

遭受疫情重创后，为确保经济修复，在华盛顿刺激消费和投资的纲领指引下，美联储始终保持鸽派立场。即便在2021年下半年美国通胀已出现提速势头时，主席鲍威尔依然坚称通胀是“暂时的”(事后证明并不是)。

然而当鲍威尔在去年11月下旬获得美联储主席连任提名后，很快便与通胀“杠上”，立场也明确转鹰。

进入2022年，国际局势发展相对“失控”，通胀问题导致拜登政府的支持率快速下降，而出于为中期选举争取更多选票的考虑，美联储也始终维持鹰派立场。

苹果是目前人类史上最成功的的私人商业公司，也是股神巴菲特的第一大重仓。

苹果的创始人乔布斯说：“活着就是为了改变世界”。苹果公司，确实做到了。

然而，现在的苹果，似乎漏出了一丝腐坏的气味。

一 、欧盟强制换用Type-C

在经过10年的争议后，苹果的公关游说宣布失败，欧洲议会以602票赞成、13票反对的压倒性票数规定，未来所有在欧盟地区销售的手机、平板、耳机、游戏机等都必须使用Type-C充电口。

欧盟预计，此举可以每年为用户节省约2.5亿欧元。

在这个除了苹果所有厂商都用Type-C的世界，这项法案针对的是谁，不言而喻。

以后，苹果的所有电子产品在欧盟销售时，都必须使用Type-C充电口，而不是苹果自己的Lightning接口。

马斯克可能是全球最著名的推特狂热粉，近日，他又在推特上发表了其对俄乌战争的看法，还引来了乌克兰总统泽连斯基的反击。

不过，喜欢归喜欢，马斯克在推特收购案上的表现，可没那么大方。

一 、收购案始末

我有一个舅妈，她非常热爱看一类又臭又长的韩国伦理剧。

看着看着，她就睡着了，电脑也自动持续播放着。等睡过个几集醒来，她又能接着往下看。

且丝毫不会出现剧情接不上的情况。

马斯克的推特收购案，就有往这个方向发展的趋势。

我们先来捋一遍收购案的始末。

今年4月14日，马斯克向推特提出了440亿美元的收购要约，给出了相当有吸引力的美股54.2美元的报价。

推特管理层反应激烈，甚至尝试推出毒丸计划以抵制收购。

过去几天黄金走势震荡。

黄金市场上周初一度突破50日移动均线，之后由于多重基本面因素削弱黄金吸引力，空头卷土重来。金价自10月初以来累计上涨逾1%，但目前已回落至1700美元心理关口下方且有继续下滑趋势。

美联储官员“鹰声阵阵”，加之上周五美国就业数据表现强劲，零息率的黄金处境不利，美债收益率不断走高也对金价造成打压。

美国9月非农就业人数增加26.3万，优于市场预期的25万，不过增速放缓，劳动力市场降温迹象开始显现。尽管如此，市场对美联储继续激进加息以压低通胀的预期仍然很高。